3月28日，达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商——达势股份有限公司（以下简称“达美乐中国”）向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市，美银担任独家保荐人。招股书中称，IPO募集所得资金净额将主要用于扩张门店网络，达美乐中国计划在2022年、2023年新开300家门店。

图/招股书截图

连续三年出现亏损

按2020年全球零售销售额计算，达美乐是全球最大的比萨公司，截至2022年1月2日在全球90多个市场拥有超过18800家门店。截至最后实际可行日期，达美乐中国在中国大陆的10个城市拥有485家直营门店。根据弗若斯特沙利文的报告，达美乐中国已成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司，同时也是中国第三大比萨公司（按2020年销售收入计算）。

招股书显示，2019年至2021年，达美乐中国的收入分别为8.37亿元、11.04亿元和16.11亿元，净亏损分别为1.82亿元、2.74亿元和4.71亿元，经调整净亏损分别为1.68亿元、2.00亿元和1.43亿元。

从单店来看，2019年至2021年，北京与上海门店的平均日销售额分别为12009元、12122元和12781元；新成长型市场（深圳、广州、杭州、天津、南京、苏州、无锡、宁波）的平均日销售额分别为5892元、6002元和7617元。北京与上海门店的平均每日订单量分别为147单、140单和138单；新成长型市场的平均每日订单量分别为79单、75单和89单。北京与上海门店每笔订单的平均销售金额分别为81.6元、86.6元和92.6元；新成长型市场门店每笔订单的平均销售金额分别为74.5元、80.0元和85.6元；所有市场每笔订单的平均销售金额分别为80.4元、85.1元和90.5元。

自有在线渠道收入占比约一半

在中国比萨市场，2020年的外送销售额为157亿元，占整个中国比萨市场的51.5%。弗若斯特沙利文报告显示，预计比萨外送市场在2020年至2025年期间将按19.0%的复合年增长率增长，并在2025年增至374亿元，占整个中国比萨市场的60.0%。

据招股书显示，同达美乐全球一致，外卖是达美乐中国的核心亮点之一。其使用专职于达美乐的外送骑手队伍，以更为及时可靠地派送食品，向客户提供30分钟必达承诺，若未能于下单后30分钟内送达，则为客户赠送优惠券。

根据弗若斯特沙利文的报告，达美乐中国是中国唯一在所有销售渠道承诺提供30分钟必达服务的比萨公司。2021年，达美乐中国实现超过91%外送订单的送达承诺，平均订单完成时间为23分钟。

2021年，达美乐中国超过73%的收入来自外送订单，远高于约49%的行业平均值。自2019年至2021年，达美乐中国来自自有在线渠道的收入占比从约三分之一增至约二分之一。在会员方面，截至2019年、2020年和2021年12月31日，达美乐中国的会员数分别约为240万、400万和610万，三年的复合年增长率为60.0%。

计划持续拓店

根据弗若斯特沙利文的报告，2020年中国比萨市场规模为305亿元，预期在2025年前将增长一倍至623亿元，复合年增长率为15.4%。此外，与东亚地区其他市场相比，中国比萨市场仍服务不足。2020年，在中国每百万人有9.8家比萨门店，日本和韩国分别为28.4家和28.9家。

从2019年1月1日至2021年12月31日，达美乐中国门店数从188家增至468家，复合年增长率为35.53%。其中，截至2021年12月31日，约57%的门店位于北京和上海。达美乐中国在招股书中称，IPO募集所得资金净额将主要用于扩张门店网络，在需要时装修现有门店并提高中央厨房的利用率；用于提升技术能力，从而进一步改善经营效率与服务能力；以及用作一般企业用途。

达美乐中国计划于2022年、2023年分别新开120家和180家新店。其在招股书中强调，从长远而言其目标是成为中国第一的比萨公司。未来在一线城市，达美乐中国一方面将增加门店的绝对数量，另一方面也将开发仅提供外带和外送服务的新门店模式。同时，达美乐中国计划入驻更多新一线和二线城市。

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